Perkara utama:
1. Pada tahun 2026, titanium dioksida mengalami lima pusingan kenaikan harga, jenis rutil meningkat daripada 13,300 yuan/tan kepada paras tertinggi 17,200 yuan/tan, dengan kenaikan sekitar 26% dalam tahun tersebut.
2. Bahan mentah sulfur melonjak daripada 3,850 yuan/tan kepada 11,600 yuan/tan (+210%), menyebabkan kos asid sulfur per tan titanium dioksida meningkat kira-kira 3,000 yuan.
3. Syarikat cat hanya menaikkan harga sebanyak 3-15%, jauh lebih rendah daripada kenaikan melebihi 30% di huluan, menyebabkan ketidakseimbangan teruk dalam agihan keuntungan rantaian industri.
Pada separuh pertama tahun 2026, beberapa perkataan yang paling membuat orang yang bertanggungjawab dalam perolehan "tidak dapat tidur" dalam industri cat, tanpa ragu-ragu ialah "serbuk titanium sekali lagi naik harga". Dari awal tahun hingga kini, serbuk titanium jenis rutil telah mengalami lima pusingan kenaikan harga secara berpusat, dengan jumlah kenaikan melebihi 26%. Yang lebih merisaukan ialah, pusingan kenaikan harga ini bukan didorong oleh permintaan, sebaliknya dipaksa oleh kos—yang bermakna dalam jangka pendek tiada ruang untuk penurunan harga.
Logik asas kenaikan harga: Tindak balas berantai yang dicetuskan oleh lonjakan mendadak harga belerang
Jawab terus: Punca asas kenaikan harga titanium dioksida pusingan ini bukanlah letupan permintaan, sebaliknya harga belerang mentah tidak terkawal. Dalam pengeluaran titanium dioksida kaedah asid sulfurik, setiap tan memerlukan kira-kira 4 tan asid sulfurik, dan bahan teras asid sulfurik — belerang — harga pelabuhan melonjak dari 3,850 yuan/tan pada awal tahun kepada 11,600 yuan/tan, peningkatan sehingga 210%. Hanya untuk asid sulfurik sahaja, kos setiap tan titanium dioksida meningkat kira-kira 3,000 yuan.
Penjelasan mekanisme: Di sebalik lonjakan harga sulfur adalah ketidakseimbangan penawaran dan permintaan global. Kapasiti baharu sulfur global adalah terhad pada 2025-2026, manakala permintaan baja fosfat (produk hiliran terbesar sulfur) adalah kukuh, ditambah dengan dasar pengehadan pengeluaran mesra alam China yang menjejaskan pengeluaran sulfur domestik, menyebabkan stok di pelabuhan terus menyusut. Syarikat titanium dioksida berdepan tekanan kos tetap "naik harga atau rugi" — margin keuntungan syarikat terkemuka Lomon Billions Group telah jatuh daripada 28% pada 2025 kepada kira-kira 21% pada Q1 2026.
Selain sulfur, satu lagi tekanan berat datang daripada pengecutan bahagian penawaran. Jiangsu menjadi negeri pertama yang mengklasifikasikan titanium dioksida kaedah asid sulfurik sebagai industri terhad, dengan kadar operasi industri hanya 73–78%, jauh di bawah tahap normal 85%+ pada tahun-tahun sebelumnya. Pada masa yang sama, eksport titanium dioksida dari Januari hingga April 2026 berjumlah 730,300 tan, meningkat 12.53% berbanding tahun sebelumnya, manakala eksport kaedah klorida premium melonjak 39.63%. Pengecutan penawaran + lonjakan eksport = harga domestik cenderung naik dan sukar jatuh.
Sokongan data:Sehingga Jun 2026, harga serbuk titanium dioksida jenis rutil adalah kira-kira 16,400 yuan/tan (harga musim tenggang selepas penurunan dari paras tinggi), dan dijangka akan kembali melepasi paras 17,000 yuan/tan semasa musim puncak dari Julai hingga September.
Dilema yang dihadapi syarikat cat
Kenaikan harga titanium dioksida huluan sebanyak 30%, berapa banyak yang boleh dipindahkan kepada syarikat cat hiliran? Jawabannya ialah 3-15%, dan ini pun merupakan pelarasan harga "maksimum" bagi syarikat terkemuka.
Mengambil contoh syarikat terkemuka seperti Three Trees dan Asia Cuanon, melalui perjanjian jangka panjang untuk mengunci harga dan integrasi menegak, kira-kira 50-60% daripada jumlah pembelian titanium dioksida dapat dikunci pada harga yang agak stabil. Namun bagi perusahaan kecil dan sederhana, setiap kenaikan harga merupakan impak langsung daripada pasaran spot. Pengiraan data industri menunjukkan bahawa bagi setiap kenaikan harga titanium dioksida sebanyak 1,000 yuan/tan, margin keuntungan kasar perusahaan cat bangunan kecil dan sederhana akan menurun kira-kira 1.5-2 mata peratusan.
Corak "hulu bergembira, hilir berdarah" ini sedang mempercepatkan penyusunan semula industri. Hengyi Petrokimia (bahan mentah hulu) mencatat lonjakan ketara sebanyak 3773.77% dalam keuntungan bersih suku pertama 2026 berbanding tahun sebelumnya, manakala pada tempoh yang sama, kadar kerugian perusahaan cat berskala kecil dan sederhana terus meluas.
Sumber: Persatuan Industri Cat China 2026, Laporan Suku Tahun Kumpulan Longbai, Zhuochuangxunxi
Soalan Lazim
Adakah harga titanium dioksida akan terus naik?
Musim puncak tradisional dari Julai hingga September dijangka menyaksikan satu pusingan baharu kenaikan semula stok, namun ruang melepasi 17,000 yuan/tan adalah terhad—permintaan hiliran tidak mampu menyokong kenaikan berterusan yang ketara. Julat operasi sepanjang tahun dijangka berada pada 16,000–19,000 yuan/tan.
Bagaimanakah syarikat harus menangani kenaikan harga?
Tiga pendekatan: (1) Pengoptimuman formulasi—menambah nisbah pengisi, mengurangkan penggunaan titanium dioksida; (2) Harga terkunci melalui perjanjian jangka panjang—menandatangani perjanjian tahunan dengan pengeluar besar; (3) Penyelesaian gantian—menggantikan sebahagian dengan pigmen extender seperti kalsium karbonat dan barium sulfat dalam sesetengah situasi.
Sumber rujukan: Laporan Mingguan Pasaran Titanium Dioksida Zhuochuang, Penyata Kewangan Suku 1 2026 Kumpulan Longbai, Persatuan Industri Salutan China, Tajuk Utama Kimia ChemNet 2026
Tarikh Terbit: 5 Julai 2026